Финансовая неделя: основные аспекты

Основными вопросы недели были: в Европе – меры по стабилизации финансово-экономического положения, а в Украине – ситуация с ликвидностью...
Лидеры Стран ЕС начинают переходить от мнений и рассуждений к решительным мерам. Затянувшееся обсуждение превосходит все ожидания, и критика со стороны мировых руководителей заставляет Европу принимать жесткие меры.
Кроме высказываний Меркель и Саркози о том что выход из кризиса будет проходить несколько лет и какой нелегкий путь им предстоит, все же намечается прогрессивное движение вперед.

Европа близка к созданию бюджетного союза, задачей которого станет тщательнейший контроль над уровнем госдолга стран, использующих евро, заявила канцлер Германии Ангела Меркель, сообщает ВВС.

Как видим Германия и Франция резко активизировали совместные действия по поиску выхода из кризиса. Президент Франции Николя Саркози сообщил, что в понедельник встретится с Меркель, чтобы объявить общий план шагов для обеспечения будущего Европы.

Выступая накануне с речью в Тулоне, Саркози рассказал, что в понедельник между ним и канцлером Ангелой Меркель состоится встреча, на которой будут предложены план реформ и меры к саммиту европейских лидеров 9 декабря. План будет направлен на создание «стабильного союза» 17 стран еврозоны, предполагающего жесткие нормы бюджетной дисциплины и санкции за их неисполнение, а также наднациональный надзор за бюджетами стран.

Напомню, ранее Президент Франции заявлял, что предложения по изменению европейских конвенций от Франции и Германии будут обнародованы еще до саммита Евросоюза 9 декабря 2011 г.

Отмечу, комиссар ЕС по экономике и денежно-кредитной политике Олли Рен считает, что реформы внутреннего рынка Евросоюза (ЕС) к 2020 г. прибавят 3% к валовому внутреннему продукту (ВВП) союза.

Стоит также отметить, что Организация Объединенных Наций скорректировала в сторону понижения прогноз развития мировой экономики в 2012 г. В докладе ООН, представленном в Нью-Йорке, отмечается, что проблемы, возникшие в Европе, в сочетании с экономическим спадом в США могут привести к глобальной рецессии.

В связи с затянувшейся ситуацией в ЕС с принятием решительных мер по выходу из кризиса "Группа двадцати" готова предоставить Международному валютному фонду дополнительные средства для борьбы с долговым кризисом в Европе, который все больше угрожает восстановлению мировой экономики.

Об этом заявила директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард на совместной пресс-конференции с министром финансов Бразилии Гвидо Мантегой.

Лагард дала понять, что $390 млрд, которыми МВФ располагает в настоящее время, может быть недостаточно, если ситуация в мировой экономике серьезно ухудшится.

Ранее Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз роста экономик США и еврозоны и призвал монетарные власти регионов быть готовыми к действиям по смягчению монетарной политики. Сообщалось, что экономика еврозоны вырастет в текущем году на 1, 9%, что ниже предыдущей оценки в 2, 0%. В 2012 году экономика зоны обращения единой валюты расширится на 1, 4%, что также меньше предыдущего прогноза на 1, 7%.

В целом, думается, что ЕС сможет преодолеть финансовый кризис и кризис доверия - если Европейские страны согласятся поступиться частью своих суверенитетов и найдут компромиссы в вопросах надзора за бюджетами стран, а также готовы будут принять нормы бюджетной дисциплины и нести ответственность по взятым на себя обязательствам. Только тогда можно будет сказать, что Европа начала восстанавливать финансовую стабильность и возвращает доверие со стороны инвесторов.

Проведение ряда структурных реформ должно стать частью стратегии по выходу Евросоюза из кризиса. Реформы внутреннего рынка Евросоюза направлены на стимулирование экономического роста региона и затрагивают ряд сфер, в том числе сектор услуг, энергетический сектор и рынок интеллектуальной собственности. Инициативы ЕС предусматривают реформирование системы налогообложения и выплаты социальных пособий с тем, чтобы они способствовали росту занятости населения. Реформы внутреннего рынка предусматривают также реформирование рынка труда и пенсионной системы, инвестирование в знания и инновации, а также упрощение регулирующего законодательства, что, по мнению экспертов Еврокомиссии, должно способствовать росту бизнеса.

В Украине на этой неделе в финансовой сфере обсуждались другие актуальные вопросы. В том числе, за счет какого инструмента повысить гривневую ликвидность. Минфин разрабатывает механизм эмиссии облигаций внутреннего государственного займа. Нацбанк занимается регуляторными нововведениями.

Украинская финансовая ассоциация уже поднимала вопрос гривневой ликвидности в прошлом материале. Напомним именно активные антиинфляционные действия со стороны Министерства финансов и НБУ привели к дефициту гривны на денежно-кредитном рынке. Были изменены нормативы резервирования и ужесточены требования к валютным операциям финучреждений. Эти нововведения привели к снижению средств банков на корреспондентских счетах до критического уровня в 10 млрд. грн., а процентные ставки на межбанковском рынке взмыли до 50%. Как следствие, у некоторых банков даже возникали задержки при проведении расчетов. К тому же ситуация обострялась и тем, что в конце месяца начался период налоговых платежей.

На сегодняшний день Национальный банк прислушался к мнению банкиров и готов поддержать ликвидность банков под реальные проекты.
По заявлению регулятора на сегодня разработан ряд инструментов, которые способствуют пополнению золотовалютного резерва; новые монетарные инструменты хеджирования рисков. «Мы готовы поддержать ликвидность банков под реальные проекты», - подчеркнул председатель Национального банка Украины Сергей Арбузов.

Заметим, 30 ноября НБУ провел операции по предоставлению ликвидности банкам на 588, 9 млн. грн. В том числе через постоянно действующую линию рефинансирования: 274 млн. грн - трем банкам под 9, 25%, 14, 9 млн.грн - двум банкам под 11, 25%. Путем проведения тендера по поддержанию ликвидности банков четыре банки получили 300 млн. грн под средневзвешенную ставку в 17, 3%. Напомним, по данным НБУ, остаток средств на корреспондентских счетах банков Украины на 1 декабря 2011 г. вырос на 1 млрд. 632, 9 млн. грн - до 17 млрд. 434, 2 млн. грн. Остатки средств на корреспондентских и транзитных счетах коммерческих банков на утро второго декабря выросли до 21, 3 млрд. грн.

Это максимальный показатель за последние полгода – с 7 июня. При этом, за последний день остатки средств увеличились сразу на 3, 8 млрд. грн. Как известно, менее двух недель назад на банковском рынке Украины наблюдался острый дефицит ликвидности.

Причина роста ликвидности банковской системы - регуляторные нововведения Нацбанка. Так, с 30 ноября вступило в силу постановление № 407, согласно которому на отдельном счете НБУ необходимо будет держать только 70% обязательных резервов (эти средства, по сути, «заморожены»), остальные 30% можно будет хранить на корреспондентском счете банка. Ранее на отдельный счет НБУ перечислялись все 100% резервов.

Как утверждают банкиры, в данный момент ликвидность банковской системы вернулась на приемлемые уровни, предпосылок для возврата к критическим точкам пока нет. Приток средств на корреспондентские счета банков не только ослабил давление на процентные ставки межбанковского рынка, но и позволил ускорить расчеты в системе.

Думаю, что поддержанию приемлемого уровня банковской ликвидности помогут бюджетные выплаты. Также с увеличением остатков на счетах банков увеличилась скорость расчетов между банками. Если ситуация сохранится до конца года можно прогнозировать понижение ставок на межбанке по кредитам овернайт до 5-12%, и ослабление напряжения во время очередного налогового периода.

Не все согласны с оптимистичными прогнозами. Гендиректор Platinum Bank Грег Краснов все же не спешит с оглашением конца кризиса ликвидности. Плановые погашения Минфина в декабре, по его словам, «живых» денег в систему не добавят, а расчеты «Нефтегаза» с «Газпромом» могут разве что негативно повлиять на гривневую ликвидность. «Отсутствие спроса на ОВГЗ, включая хедж-бумаги с валютной оговоркой, очень красноречиво иллюстрируют текущую неуверенность участников рынка в завтрашнем дне», — говорит банкир. — Мы не ожидаем резкого ухудшения ситуации с ликвидностью, но сезонный спрос и неравномерность распределения временно свободных гривень в банковской системе закладывает потенциал роста индикативных котировок».

Теперь поговорим о нововведениях Минфина и НБУ. Вначале – о Министерстве. По сообщению источников, Минфин разрабатывает механизм эмиссии ОВГЗ, которые будут продаваться за иностранную валюту.

Минфин разрабатывает механизм эмиссии облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые будут продаваться за иностранную валюту, сообщил источник в НБУ. Об этом пишет издание "Коммерсант-Украина". Центробанк уже пообещал Минфину осуществлять своп-операции с такими бумагами: выдавать гривну под залог ОВГЗ с обязательством их обратной продажи. "Мы не хотим проводить свопы с валютой, потому что любой банк возьмет у нас гривну под залог валюты, обещая, что будет кредитовать экономику, но завтра за нее же купит доллары на межбанке. Послезавтра он снова придет к нам с новой валютой и попросит гривну. Получается карусель и давление на курс, заставляющее нас продавать резервы. Поэтому мы предложили Минфину новый механизм, который позволит привлечь валюту с рынка, но не является бесконечным, - пояснил чиновник.- На следующей неделе этот вопрос будет вынесен на рассмотрение Кабмина".

Вчера директор генерального департамента денежно-кредитной политики НБУ Елена Щербакова обсудила идею валютных ОВГЗ с руководителями ряда банков. "Это была некая фокус-группа - выяснялся интерес к новым бумагам, - сказал один из участников встречи.- Большинство скептически оценили эту идею, предложив проводить свопы с валютой. Но были и те, кто сказал: мы будем покупать". По словам собеседника издания "Коммерсант-Украина", у многих крупных и мелких банков есть избыток валюты, которую они готовы вложить, тогда как крупнейшие учреждения имеют "короткую валютную позицию". "Ряд иностранных банков собирает депозиты у населения и направляет их на расчеты по кредитным линиям с материнскими банками", - объяснил ситуацию один из чиновников НБУ.

Нацбанк презентовал банкам регуляторные нововведения. По словам регулятора, проект нового регуляторного акта внесет изменения в порядок расчета и формирования банками резервов, что позволит:

• максимально приблизить подходы к оценке активов, как к Международным стандартам бухгалтерского учета, так и к положениям Базельского комитета по банковскому надзору;

• существенно повысить влияние состояния обслуживания долга на общую оценку качества актива;

• учитывать, во время формирования резервов, стоимость обеспечения в зависимости от его ликвидности без дополнительного корректирования на качество актива;

• избежать резкого негативного влияния на капитал путем предоставления банкам возможности определять необходимый объем резервов в пределах установленных диапазонов.

Аргументируя свои предложения по изменению Инструкции о порядке регулирования, представители регулятора подчеркнули, что они обусловлены в том числе и необходимостью приведения нормативных актов НБУ в соответствие с требованиями Закона «О внесении изменений в некоторые законы Украины относительно регулирования деятельности банков», принятого Верховной Радой Украины 15 февраля 2011 г. (№ 3024-VI).

Кроме того, банкам предоставят достаточно времени для адаптации их деятельности к новым нормам. В ходе встречи стороны пришли к выводу, что реализация этих изменений позволит повысить надежность банков и позитивно повлияет на деятельность банковской системы.

Как рассказал ForUm’у один из участников встречи, речь шла о новой редакции Положения о порядке формирования и использования банками резервов по активным операциям и об изменениях к Инструкции о порядке регулирования деятельности банков в Украине. По словам банкира, эти предложения не были новостью для банковского сообщества, поскольку представители финучреждений принимали активное участие в процессе их разработки и обсуждения.

Таким образом, подводя итоги недели, можно сказать следующее. Европу больше всего волнует тема борьбы с финансово-экономическим кризисом. Несмотря на вроде бы положительные переговоры и ранее принятые решения по стабилизации, страны Старого Света не спешат поступаться суверенитетом, а их правительства крайне не хотят идти на непопулярные меры по экономии, которые неминуемо отразятся на рейтингах ведущих европейских правящих политиков. И вот здесь как раз и происходит основная проверка на прочность, а также то, кто стоит у руля ведущих стран Европы – политики, думающие о выборах, или государственные деятели, думающие о следующих поколениях.

Что касается Украины, то опасливо «косясь» в строну ЕС и разворачивающихся там событий, наши финансисты и государственные органы, отвечающие за финансовую сферу, продолжают собственный курс. Пока что, главная проблема была и остается – ликвидность. О неминуемости кризиса у нас предпочитают молчать, что абсолютно верно с точки зрения психологии. Тем более, впереди праздники и многие факторы можно поправить за счет традиционных факторов, в том числе и активному притоку денег от населения в период новогодних и рождественских покупательных бумов.

Президент Украинской Финансовой Ассоциации Виктор Тильняк,
v-tilnyak.livejournal.com
ufa.kiev.ua